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商场呈现：本周医药生物板块收益率为1.16%，板块相对沪深300收益率为0.77%，正在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第15。6个子板块中，医疗办事板块周涨幅最大，涨幅为3.38%（相对沪深300收益率为2.99%）；跌幅最大的为生物成品，跌幅为0.93%（相对沪深300收益率为-1.32%）。
25Q1功绩扼要总结：截至25/4/27，医药个股25Q1功绩已披露52%（244家公司已披露功绩），个中收入和扣非归母净利润双增加的标的有86家（占已披露公司的35%）。若从收入增速上看，正在已披露功绩的医药上市公司中，25Q1快要50%的公司（共121家）收入下滑，23%的公司（共57家）收入增速正在0-10%，13%的公司（共32家）收入增速正在10%-20%，7%的公司（共17家）收入增速正在20%-30%，7%的公司（共17家）收入增速正在30%以上。个中，25Q1收入增速正在30%以上的公司划分为北陆药业、翰宇药业、圣诺生物、康鹏科技、泽璟造药、海辰药业、艾力斯、智翔金泰、君实生物、甘李药业、康泰生物、金凯生科、诺泰生物、易瑞生物、佰仁医疗、怡和嘉业、特一药业。
周意见：跟着25Q1功绩慢慢披露，医药板块显露布局性行情，绩优股走势相对较强（诸如伟思医疗、何氏眼科、广誉远、甘李药业等上周五股价走势强）。咱们以为，跟着行业计谋影响的慢慢消化叠加预付金轨造等计谋落地，院内商场希望慢慢收复；同时，院表医保飞检等影响正慢慢递减，叠加消费苏醒的带头，以及健壮消费高潮的催化，院表药店大连锁希望慢慢修复功绩。连系院内和院表商场的呈现，咱们以为25Q2医药板块希望迎来功绩修复，且跟着降息降准预期的擢升，届时立异药+AI医疗大旨仍希望成为下一阶段的袭击倾向。别的，咱们以为苏醒逻辑及规划改观逻辑的板块和个股仍值得注重。
立异药：咱们以为25Q2立异药或有医保协商、医保丙类目次落地预期、多个紧急肿瘤药临床集会等事情催化。①贸易化敏捷放量的立异药标的，创议合怀信达生物、百济神州、云顶新耀、再鼎医药、康方生物、科伦博泰、再鼎医药、荣昌生物等；②具备较高研发亮点的立异药标的，创议合怀泽璟造药、诺诚健华、亚盛医药、复宏汉霖、亿帆医药、多生药业等；③核药立异药高壁垒，合怀中国同辐、东诚药业、弘大医药。
AI医疗：4月24日七部分克日拉拢印发《医药工业数智化转型履行计划（2025—2030年）》，提出到2030年规上医药工业企业根本告终数智化转型全掩盖的目的。咱们以为2025年或是AI医疗敏捷进展的元年，①AI造药标的，AI模子可模仿药物分子与靶点彼此功用，预测疗效和安然性，加快新药上市，创议合怀晶泰控股、维亚生物、鸿博医药、成都先导。②AI诊断标的，诸如金域医学、迪安诊断、兰卫医学。③AI医疗办事，诸如美年健壮、爱尔眼科、固生堂、海吉亚医疗、锦欣生殖；CRO研发办事，如药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、泰格医药、普蕊斯、诺思格。④AI赋能医疗影像，如联影医疗、迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、澳华内镜等。⑤AI基因测序等，AI能够对基因组学、转录组学、卵白质组学和代谢组学等数据，实行多维度的理会和开采，揭示生物编造的庞杂调控收集，或将带头精准诊断进展，擢升医疗行业对多组学数据的需求，创议合怀华大智造、华大基因、达安基因、诺禾致源、贝瑞基因等。⑥AI医师，创议合怀安然好医师、阿里健壮、京东健壮等平台。
消费苏醒条线：近期合于消费刺激的计谋预期较强，消费医疗倾向希望受益。①眼科口腔工业链，创议合怀爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、爱博医疗、欧普康视、通策医疗、期间天使等；②医疗美容工业链，创议合怀爱美客、华熙生物、华东医药、锦波生物、江苏吴中等；③中药补益类产物，创议要点合怀东阿阿胶、同仁堂、片仔癀；④医药零售龙头，创议合怀益丰药房、大参林、国药一律、老庶民、潜心堂、健之佳等。
规划改观条线：①骨科耗材集采续标且手术量收复增加，创议合怀爱康医疗、春立医疗、康拓医疗；②新缔结单增加希望带头功绩明显改观的CXO龙头公司，创议合怀药明康德、凯莱英、康龙化成等；③规划改观带来功绩反转，创议合怀广誉远、哈药股份、健民集团、立方造药等。④低估值稳妥企业，创议合怀振德医疗、维力医疗。
危害峻素：消费刺激计谋变更危害；产物出卖不足预期；临床数据不足预期；集采削价幅度高于预期；商场逐鹿加剧危害。
证券之星估值理会提示国药一律盈余才能优异，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值理会提示东阿阿胶盈余才能较差，来日营收获长性出色。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值理会提示贝瑞基因盈余才能普通，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值理会提示华东医药盈余才能普通，来日营收获长性普通。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值理会提示亿帆医药盈余才能较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值理会提示达安基因盈余才能出色，来日营收获长性普通。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值理会提示美年健壮盈余才能普通，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多
证券之星估值理会提示多生药业盈余才能较差，来日营收获长性较差。归纳根本面各维度看，股价合理。更多
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